国金证券：华友钴业（603799）-量增驱动营收，一体化布局日渐完善

华友钴业(603799)事件10月24日，公司公布23三季报，1-3Q23实现营收510.91亿元，同比+4.88%；归母净利30.13亿元，同比+0.18%；扣非归母净利27.26亿元，同比-6.60%。3Q23实现营收177.46亿元，环比+24.66%；归母净利9.28亿元，环比-12.53%；扣非归母净利8.87亿元，环比+5.17%。评价产品销量增长驱动营收规模扩张。3Q23LME铜均价8401美元/吨，环比-0.93%，电池级硫酸镍均价3.23万元/吨，环比-4.60%，硫酸钴均价4万元/吨，环比+6.95%，三元前躯体523均价8.27万元/吨，环比-3.92%，三元正极811均价24.31万元/吨，环比-12.18%。3Q23公司营收环比+24.66%，同比+0.29%，营收规模的增长主要由产品销量增长驱动，受益于销量的提升，规模效应优势凸显，盈利能力增强，3Q23公司综合毛利率环比提升1.68个百分点至14.84%。Q3营业毛利为26.34亿元，环比增加7.6亿元，但由于Q3财务费用4.93亿元，环比增加7亿元，同时投资收益环比缩减，导致净利率环比降低3.85个百分点