中国银河：天宜上佳（688033）-依托碳基复合材料，全年增长快，四季度超预期

天宜上佳(688033)事件：1月25日晚间，公司发布2021年度业绩预增公告。公司预计2021年实现营业收入为6.76亿元，与上年同期相比，预计增加2.60亿元，预计同比增长62.72%；公司预计实现归母净利润为1.77亿元，预计增加0.63亿元，预计同比增长54.90%。围绕碳基复合材料打造业务增长第二曲线，带动四季度业绩超预期。公司以新材料为主线，从粉末冶金材料到碳基复合材料，打造的第二增长曲线开始逐渐凸显。四季度，在公司碳碳复材产能落地的背景下，受益光伏行业高景气，光伏热场材料营收突破，带动单季业绩超预期。预计四季度实现营业收入超3亿元，预计实现净利润达0.87亿元，较前三季度环比有较大幅度的增长。公司通过各子公司持续稳步推进新材料业务，2021年，天力九陶和天力新陶在光伏热场领域已实现批量生产，实现一部分产能落地，未来将持续向与光伏硅片制造企业形成合作的大方向前进。我们认为，随着光伏行业的需求逐步释放，公司的碳碳复合材料产品将拥有广阔的市场前景，伴随批量化生产及产能的落地，2022年碳碳复材业务将为公司带来持续增长动能。收购瑞合科技介入军工领域，并表增厚公司全年业绩。公司于2