天风证券：完美世界（002624）-转型期业绩承压，22年关注《幻塔》业绩释放及新项目上线节奏

完美世界(002624)完美世界披露21年业绩预告，预计实现归母净利润3.5-3.9亿元，同比下降77.4%-74.81%；扣非后净利润1.0-1.2亿元，同比下降90.42%–88.50%。单季度拆分，21Q4单季度预计净亏损4.1-4.5亿元。其中21年公司游戏业务预计实现盈利6.7-6.9亿元，同比下降70.68%-69.81%；影视业务因环球影业片单投资减值等原因预计产生亏损1.7亿元-1.9亿元。游戏业务方面，由于业务处于战略升级和产品创新迭代的关键阶段，转型期业绩出现阶段性压力。公司21年推出《非常英雄救世奇缘》、《旧日传说》、《战神遗迹》、《梦幻新诛仙》、《幻塔》等五款产品，其中《梦幻新诛仙》6月25日上线，21年累计流水近16亿，《幻塔》21年12月16日公测，首月新增用户过千万、首月流水近5亿元。但由于公司游戏业务尚在新旧动能转型期，布局调整、人员优化及新老产品衔接等使得游戏业绩短期承压，分拆原因具体为：1）21Q2关停了部分表现不达预期的海外游戏项目，由此产生一次性亏损约2.7亿元；2）公司逐步精简与公司发展目标契合度较低的项目，推进人才梯队的优化；同时，为了更好地