华鑫证券：容百科技（688005）-动态点评：业绩表现抢眼，高镍龙头续领行业

容百科技(688005)事件容百科技近期发布公告：预计2021年实现归母净利润8.9亿元-9.2亿元，yoy+318%-332%投资要点业绩表现抢眼，单吨盈利持续提升公司预计2021Q4实现归母净利润3.41亿元-3.71亿元，同比大增241%-271%，环比2021Q3增长50%-63%；预计2021Q4实现扣非业绩3.31亿元-3.61亿元，环比2021Q3增长62%-76%，业绩表现抢眼。我们预计公司2021Q4正极材料销量约1.9万吨，对应2021Q4单吨扣非盈利约1.8-1.9万元/吨，环比2021Q3提升约0.4-0.5万元/吨。盈利大幅改善是因为：一方面公司积极布局一体化强化成本竞争力；另一方面原材料库存带来积极影响。我们预计公司2021年出货约5.5万吨，实现翻倍增长，全年扣非单吨盈利约1.5万元/吨。展望未来，我们判断公司产品单吨盈利有望维系在高位。一方面，公司积极锁定碳酸锂原材料，提升前驱体自供率，加大与华友等优势供应商合作，进一步强化成本优势；另一方面，公司设备自研能力强，围绕“新一体化”积极布局，新产能投资强度低于行业平均水平，有效提升效率，降低折旧成本；此外，