中银证券：长海股份（300196）-业绩环比高增，结构优势凸显

长海股份(300196) 公司发布2024年一季报，2024Q1营收5.8亿元，同减3.7%，归母净利0.5亿元，同减37.6%，EPS0.12元。2024Q1行业景气度仍处于底部，而公司业绩环比明显提升，归母净利润环比增长523.0%，凸显盈利韧性与结构优势。玻纤行业价格拐点已现，公司产能建设持续推进。维持公司买入评级。 支撑评级的要点 2024Q1行业景气度低迷，公司业绩同比下滑：据卓创资讯，玻纤主流产品2400tex缠绕直接纱2024Q1均价为3,172.9元/吨，同降26.7%，价格降幅较大，公司业绩同比下滑；2024Q1营收5.8亿元，同减3.7%，归母净利0.5亿元，同减37.6%。2024Q1行业景气度仍处于底部，而公司归母净利润环比增长523.0%，主要系1）公司同时销售玻纤纱及玻纤制品，具备结构优势；2）2023Q4公司计提约1,659万元存货跌价损失。 费用率同比改善，盈利水平同比下滑，环比提升：公司2024Q1期间费用率12.9%，同减0.7pct，其中销售/管理/财务/研发费用率同比分别+0.7/+1.1/-1.2/-1.4pct。2024Q1毛利率21.6%，