东吴证券：东方财富（300059）-证券业绩保持高增，静待资本进一步补充

东方财富(300059)投资要点事件：2022年1月20日东财发布其子公司东方财富证券股份有限公司2021年未经审计非合并财务报表，2021东财证券实现收入73.00亿元，同比+58.86%；净利润48.25亿元，同比+66.74%。零售证券业绩持续高增，投资规模与收益表现亮眼：1）得益于市场活跃度与用户优势，东财证券经纪业务继续保持高增长。2021年市场股基日均成交额11339亿元（同比+25%）。在市场活跃度较高的背景下，东财证券凭借其庞大的零售用户规模和流量转化能力，截至2021年12月西藏地区股票交易市占率提升至3.51%，（东财证券整体市占率更高），带动东财证券手续费及佣金净收入达45.46亿元，同比+52%。2）两融业务市占率持续抬升，利息净收入增长稳健。2021年市场两融余额同比+13.17%至18322亿元，近年来东财证券运营资本得到有效补充，两融业务市占率持续上升，2021年末达2.29%（2018年为1.03%）。2021年东财证券利息净收入同比+39%至17.49亿元，我们认为主要系公司应付债券同比+198.96%至103亿元，导致利息支出大幅计提所致。3）投资收