民生证券：非银行业周报：重视财政增量政策下的非银板块持续性

国泰君安与海通证券发布吸收合并交易预案，行业资源整合或推动业绩筑底企稳。本周三晚国泰君安吸收合并海通证券交易预案发布，其中明确A股、H股换股比例、发行A股股票募集配套资金价格等信息。其中按照停牌前股价测算，海通证券H股换股后较国泰君安股价溢价超30%，符合港股对被并购方的溢价惯例。募集配套资金发行A股股票价格确定为15.97元/股，价格也高于国泰君安停牌前股价（14.07元/股）。两家公司股票复牌后迎来一轮补涨行情。我们认为在新“国九条”、“并购六条”等政策支持下，证券行业并购重组稳步推进，叠加头部券商并购交易快速落地，示范效应有望加速行业资源整合，并推动行业整体业绩筑底企稳。 资本市场交易热度提升，券商业绩边际修复趋势有望延续。本周国新办系列会议中，发改委与财政部领导继续介绍近期政策情况，央行正式创设“SFISF”工具，多部委政策进入落地生效阶段，市场情绪趋于理性。9/23国新办会议后资本市场热度回升，9/20-10/9同花顺证券指数累计上涨39.2%，高于同期沪深300指数的23.6%。尽管本周证券行业指数转为调整，但市场交易热度仍保持高位。9/30-10/9的3个交易日，沪深两市