上海证券：万业企业（600641）-转型装备材料平台，打造中国“万芯集团”

万业企业(600641)报告起因报告意从不同于市场的另一个角度对公司分析其潜在的投资价值。本文通过对公司大股东浦科投资的发展历程、历史背景、过往投资案例等角度对管理层能力与发展战略进行剖析，并研究了国家大基金、半导体装备材料基金的投资方向和逻辑，探索它们对公司转型发展之路可能存在的潜在价值，同时梳理了海内外的设备材料龙头公司的成长之路作为成功之鉴。投资摘要浦科投资能力出众，打造中国“万芯集团”。浦科投资成立于1999年，不论是早期作为国家队的政府引导基金还是混改后的投资平台，始终专注于国内高新技术产业的投资整合，经过20余年的发展，目前管理资产规模已超300亿，积累了深厚的投资管理经验。在中美摩擦催生国产替代诉求的背景下，浦科投资积极承担起国产替代引路人的角色，在2015年控股万业企业后，便明确了万业企业成为集成电路装备材料国产替代平台公司的战略定位，同时牵头设立上海半导体装备材料投资基金聚焦“硬科技”领域国产化进程，为转型“万芯集团”提供重要助力。两大基金背书加持，转型打下坚实基础。国家大基金聚焦国内集成电路产业发展，一期、二期撬动巨量社会资本流入产业，国产化进程得到快速推进。上海半