民生证券：会畅通讯（300578）-布局商业元宇宙，掘金沉浸式办公新增长点

会畅通讯(300578)一、事件概述2021年10月28日，公司发布第三季度报告，2021年前三季度实现营收4.87亿元，同比下降6.91%，归母净利润为0.54亿元，同比下降50.95%。二、分析与判断业绩下滑主因去年疫情高基数，云视频领域持续领跑Q1-Q3实现营收4.87亿元，同比下降6.91%，归母净利润为0.54亿元，同比下降50.95%；Q3实现营收1.54亿元，同比下降36.76%，归母净利润为0.07亿元，同比下降88.65%。全年业绩下滑主因20年疫情刺激下的高增长基数，Q3业绩下滑较快则是由国内三季度限电限产的政策要求、上游芯片和原材料供应短缺和涨价等多因素催化；同时公司短期加大研发和销售投入亦对费用端造成不利影响。Q1-Q3云视频硬件收入3.22亿，同比增长约17%，其中国内增长约20%，海外增长约12%，云视频硬件订单增长超20%。截至2021年中报，公司云视频政企用户突破150万；根据沙利文头豹研究院《2021年智能会议解决方案行业报告》，公司云视频产品位居领导者象限，仅次于华为，高于其他云视频同行，行业地位获广泛认可。聚焦企业级用户，加强面向商业元宇宙的下一代