信达证券：非银金融行业：政策利好频出，非银性价比较高

核心观点：本周政策利好频出，全面注册制主要制度规则下发，将科]创板、创业板转融通优化措施推广到主板，证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和5项配套指引等，符合我们之前对于政策逐渐友好有望带来预期差的判断，我们认为有助于券商板块估值提升。当前券商板块估值约1.34XPB，“股债收益差”高位收窄阶段，经济复苏节奏和政策有望带来预期差，股市对资金具备较强吸引力。全面注册制推行背景下，今年资本市场有望迎来较快发展，未来券商有望在资产、资金、市场三端提供服务，盈利能力有望得到进一步改善，我们预计今年行业利润增速25%，当前性价比仍高。保险行情估值修复始于2022Q4，在地产“三支箭”和经济稳增长相关政策托底下，板块有望逐渐迎来资负共振是我们继续推荐的核心原因。随着代理人数量逐渐企稳、人力质量提升有望带来保费增长，长端利率上行和地产危机化解也有望促进资产端表现，行业基本面在2023年有望逐渐迎来改善。在报告《保险投资逻辑有望逐渐从估值修复转向资负共振》（2023年2月3日发布）中，我们复盘了过去三轮保险板块行情，我们认为资负共振有望带来超额收益。我们认为保险板块2023年在基本面修