国金证券：云铝股份（000807）-吨铝电耗持续降低，原铝产量增长可期

云铝股份(000807)事件8月22日公司公布23半年报，1H23实现营收176.70亿元，同比-28.71%；归母净利15.15亿元，同比-43.16%；扣非归母净利14.91亿元，同比-43.70%。2Q23实现营收82.27亿元，环比-12.88%；归母净利6.30亿元，环比-28.75%；扣非归母净利6.11亿元，环比-30.53%。点评Q2原铝盈利改善，合金化率提升优化产品结构。2Q23长江有色铝均价1.85万元/吨，环比+0.35%，河南氧化铝均价2939元/吨，环比-1.7%，预焙阳极均价5307元/吨，环比-20.78%，按单吨原铝消耗1.92吨氧化铝和0.45吨预焙阳极计算，可降低原铝成本约724元/吨。（1）1H23公司生产氧化铝73.32万吨，同比+4.59%，生产原铝97.4万吨，同比-24.09%，生产炭素制品37.97万吨，同比-6.98%，电解铝板块营收76.78亿元，同比-35.74%，毛利率同比降低1.23个百分点至18.37%，主因云南地区限电限产导致公司原铝产量同比下滑且同期铝价下跌。（2）公司22年12月将浩鑫铝箔100%股权向中铝高端增资，剥离