天风证券：建筑材料行业研究周报：水泥开启涨价，如何看待后续机会？

行情回顾过去五个交易日（0213-0217）沪深300跌1.75%，建材（中信）涨0.19%，子板块中水泥、陶瓷及其他装饰材料取得正收益，其余板块下跌。个股中，宁夏建材、公元股份、悦心健康、赛特新材、上峰水泥涨幅居前。水泥当前观点：需求逐步恢复，涨价或有一定持续性需求端，上周全国水泥出货率恢复至34%，华东、中南、西南地区涨幅居前，农历日年同比看，全国出货率同比高7pct，其中华北、西南涨幅居前，同比分别高17/14pct。我们认为上半年水泥需求主要靠下游基建提振，去年开工项目有望在今年加快形成实物工作量，年初以来重点项目开工数量及投资额仍然保持较高水平；近期30城地产销售景气度也有所改善，若销售能够持续改善，则新开工端下半年随之改善的可能性较大，进而对水泥需求或有提振效果。我们预计2023年全年水泥需求持平或略降，需求增速或呈现前低后高，前弱后强的特点。价格端，上周全国水泥价格开启恢复性上涨，当前年同比仍然低85.5元/吨。随着需求的持续恢复，同时受益于供给端错峰限产，我们预计涨价或有较好的持续性。根据数字水泥网预计，22年水泥行业利润预计大幅下滑60%至680亿，而从盈利水平来看，