山西证券：保险行业1月保费点评：寿险短期承压，不改负债端弱复苏趋势

事件点评：整体：1月上市险企原保费收入：寿险同比-3.0%，产险同比+2.6%。1月：上市险企寿险业务（国寿+平安寿+太保寿+新华+人保寿）原保费收入合计4645亿元、同比-3.0%；产险业务（人保产+平安产+太保产）原保费收入合计1203亿元、同比+2.6%。寿险保费同比增速最高：1月平安寿（+4.43%）。1月寿险保费增速：平安寿1029亿元（同比+4.43%）、新华352亿元（同比-1.92%）、国寿2021亿元（同比-2.46%）、太保寿527亿元（同比-5.72%）、太平寿324亿元（同比-6.89%）、人保寿392亿元（同比-15.81%）。产险保费同比增速最高：1月太平产（+25.99%）。1月产险保费增速：太平产37亿元（同比+25.99%）、太保产233亿元（同比+10.95%）、人保产612亿元（同比+1.23%）、平安产321亿元（同比-2.15%）。整体来看，1月疫情传播及春节假期影响下上市险企寿险保费负增长，但我们认为短期承压不改负债端逐步改善的趋势：1）储蓄险产品相对其他金融产品的保本、确定等优势仍然明显，对客户吸引力仍较强；2）险企渠道改革之下，代理人数量