民生证券：中宠股份（002891）-2023年中报业绩点评：23Q2利润创单季度新高，海外业务修复超预期

中宠股份(002891)事件概述：公司于8月3日发布23年中报，23H1实现营收17.1亿元，同比+7.9%；实现归母净利润9616.9万元，同比+40.7%。23Q2实现营收10.1亿元，同比+26.7%，环比+43.0%；实现归母净利润8050.7万元，同比79.1%，环比+414.1%。23H1综合毛利率25.0%，同比+6.0PCT。23Q2归母净利润实现单季度创新高，23Q2毛利率持续提升。23Q2归母净利润超八千万元，创单季度历史新高。2023H1继续加大营销推广力度，23H1销售费用1.55亿元，占比国内营收31.2%，费用投放未来继续聚焦品牌端的投放。23年Q2综合毛利率为25.5%，同比+5.9PCT，主要因原材料价格下降、海外工厂产能利用率提升以及产品结构的优化。公司在巩固既有产品优势的同时，不断推进主粮产品的研发和市场拓展，努力保持稳健增长态势。持续聚焦主粮品类，优化产品结构提升毛利。分品类：23H1宠物零食实现收入10.9亿元，同比-1.5%，毛利率为23.4%；宠物罐头实现收入3.1亿元，同比+20.6%，毛利率为32.9%；宠物主粮实现收入2.3亿元，同比+