中国银河：新凤鸣（603225）-21Q3业绩短期承压，看好公司未来高成长性

新凤鸣(603225)事件公司发布2021年前三季度业绩预告，预计Q1-Q3归母净利润为19.0-19.6亿元，同比增加631.6%-654.7%。其中，Q3归母净利润为5.8-6.4亿元，同比增加868.6%-969.4%，环比下降23.0%-30.3%。21Q3业绩环比下降主因系主营产品价差环比收窄分产品来看，21Q3公司主要产品POY、DTY、FDY市场价格分别同比上涨48.3%、39.3%、40.2%，环比上涨2.0%、2.9%、2.6%。原材料方面，PTA（也作为产品销售）、MEG、PX市场价格分别同比上涨45.3%、45.5%、54.5%，环比上涨9.2%、7.7%、9.8%。总体来看，POY价差（PX）、POY价差（PTA）分别同比增加38.1%、62.6%，环比减少16.3%、20.2%；其他主营产品价差亦呈现环比收窄趋势。主营产品价差收窄使得公司盈利能力下降，21Q3归母净利润环比下降23.0%-30.3%。下游纺织服装需求持续复苏，有望带动公司盈利提升短期来看，预计21Q4对涤纶长丝的需求增加有望带动盈利能力提升。截至10月15日，POY、DTY、FDY季度均价分别