首创证券：圣农发展（002299）-公司深度报告：养殖降本增效，食品转型全面加速

圣农发展(002299)核心观点公司专业养鸡38年，拥有全球最完整配套的白羽肉鸡全产业链。公司深耕于白羽肉鸡行业，上游实现祖代鸡育种突破，下游布局食品深加工业务，目前已经拥有饲料加工、原种培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工与销售、熟食加工与销售等多个环节，成为国内最大的自繁自养自宰一体化肉鸡饲养加工企业，同时也是国内规模最大的白羽肉鸡食品企业。消费升级，禽肉消费迎来广阔增量市场。鸡肉具有高蛋白质、低脂肪、低热量、低胆固醇的“一高三低”的营养优势。当前国内正处于消费升级节点，伴随居民人均收入水平的提高，以及收入分配的改善，国内人均禽肉消费量或迎来快速增长期。非洲猪瘟背景下，禽肉蛋白能够快速补充猪肉供给缺口，未来肉类消费市场或将形成以猪、禽为主的双极化格局。年轻一代逐渐成为消费主力，快餐和外卖业迅速发展为鸡肉消费打开新场景，看好国内禽肉消费的长期增长。公司全产业链铸就核心竞争优势。产业链一体化的经营模式帮助公司掌握生产的各个环节，在食品安全、稳定生产、疫病防控等方面都展现明显的竞争优势。同时，有效减少了市场上饲料、祖代及商品代鸡苗价格波动对公司经营成本造成的影响，公司