华西证券：仲景食品（300908）-葱油加速放量，利润率持续改善

仲景食品(300908)事件概述公司上半年营收4.60亿元，同比+10.4%；归母净利润0.90亿元，同比+41.8%；扣非归母净利润0.84亿元，同比+113.5%。Q2营收2.37亿元，同比+8.6%；归母净利润0.50亿元，同比+8.9%；扣非归母净利润0.45亿元，同比+63.5%。分析判断:葱油加速放量，第二曲线打开增长空间公司上半年收入稳健增长10.4%，其中调味食品和调味配料分别同增12.9%和6.7%，调味品食品大单品仲景香菇酱和上海葱油销量增加、持续放量，调味品配料受益于餐饮渠道复苏。品类端来看，香菇酱实现销售1.74亿元，稳步增长；上海葱油保持高速增长势头，实现营收4395万元，同增93.41%，得益于公司在巩固成熟区域的基础上，增强生鲜店、特渠、餐饮等多渠道开发，大力推进线上渠道（同增83.9%），葱油产品铺市率和消费者触达快速提升；调味配料中花椒系列调味料实现收入8974万元。渠道端来看，公司今年加快拓展电商、餐饮渠道，积极构建覆盖B端C端、线上线下融合的全渠道营销网络。产品端来看，公司上半年积极发展大包装规格，主要服务于团餐、预制菜等餐饮客户，实现产品BC通用