天风证券：农业银行（601288）-基本面持续向好，集团综合化协同效应逐步显现

农业银行(601288)营收同比增速走阔，业绩提速上半年营收同比增长7.77%，增速较一季度提升3.62pct；归母净利润同比增长12.35%，增速较一季度提升9.74pct。公司业绩加速释放，主要得益于营收端净利息收入同比增速提升，上半年较一季度同比增速提升4.69pct。此外减值损失计提降速，上半年计提减值损失同比下降3.06%，同比增速较一季度下滑15.06pct。资产质量持续夯实下，拨备反哺能力强化。上半年手续费及佣金净收入同比增长8.84%，主要系电子商务业务发展带来的电子银行业务收入同比增长23.5%，及银团和顾问等融资融智服务增强，顾问和咨询费同比增长22.5%。线上金融数字化赋能明显，用户经营能力明显提升。负债成本持续优化，对净息差形成一定支撑上半年净息差为2.12%，较去年全年下滑8bp。生息资产收益率下滑6bp，其中贷款收益率下滑13bp，主要系受落实让利政策及部分贷款重定价等影响。生息资产结构持续优化，公司加大信贷对实体经济投放力度，上半年收益率相对较高的贷款占生息资产比例较去年全年提升1.08pct至59.16%公司持续落实乡村振兴政策，推进普惠金融，期末普惠型