首创证券：新希望（000876）-公司简评报告：饲料维持高增，养猪短期承压

新希望(000876)事件：公司发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入615.19亿元，同比增长37.64%，实现归母净利润-34.15亿元，同比由盈转亏；其中二季度实现营业收入322.80亿元，同比增长33.79%，实现归母净利润-35.52亿元，同比由盈转亏。点评：饲料主业强势增长，盈利水平远超同行。上半年受益于下游生猪存栏回升和水产养殖高景气度，公司饲料销量同比大幅增长，共销售饲料1353万吨，同比增长301万吨，其中外销饲料达到1011万吨，同比增长27%。外销饲料中，猪饲料达265万吨，同比增长98%（全国增长71%）；禽料654万吨，同比增长10%（全国负增长6%）；水产饲料64万吨，同比增长29%（全国增长9%）；反刍料21万吨，同比增长42%（全国增长8%）。上半年公司饲料业务实现营收328.27亿元，同比增长45.34%。公司饲料业务技术沉淀深厚，通过创新组织与产品迎合养殖需求升级，在规模壁垒基础上向专业化、产业化转型，厚积薄发带来的提效降费优势助力公司在饲料原料高企的情况下依然展现较强的盈利能力。猪价持续下行，公司调整产能扩张节奏，降本增效提上日程。2021年