开源证券：海尔智家（600690）-公司信息更新报告：2021H1业绩高增，净利率改善逻辑持续兑现

海尔智家(600690)2021H1业绩高增，高端化、全球化、管理改善显成效，维持“买入”评级2021H1公司营收1116.2亿元(+16.6%)，较2019年同期增长11.6%。剔除卡奥斯和日日顺业务剥离影响，公司2021H1公司营收同比+27.2%，较2019年同期增长22.7%。公司2021H1归母净利润68.5亿元(+146.4%)，较2019年同期增长35.5%。我们认为，依托高端成套方案提升客单值、全球化业务协同稳步推进、数字化平台变革带动管理改善，公司长期竞争优势明显。我们维持盈利预测，2021-2023年归母净利润为130.14/147.92/168.75亿元，对应EPS分别为1.39/1.57/1.80元，当前股价对应PE为18.5/16.3/14.3倍，维持“买入”评级。高端品牌卡萨帝内占比稳步提升，海外市场经营利润率趋势向好（1）国内市场：2021H1国内营收574.6亿(+29.9%)，经营利润38.7亿(+50.1%)。高端品牌卡萨帝收入同比增长74.4%，占国内营收比重提升。卡萨帝洗衣机及冰箱在中国1w+线下市场份额达78%、37.9%，卡萨帝空调在中国1.