中泰证券：晨光股份（603899）-盈利提升，零售大店表现靓丽

晨光股份(603899)投资要点事件：公司发布2023三季报。2023年前三季度，公司实现营收158.60亿元，同比增长15.52%；实现归母净利润10.94亿元，同比增长16.99%；实现扣非净利润9.97亿元，同比增长18.34%。单季度来看，Q3公司实现营收58.99亿元，同比+11.38%；实现归母净利润4.90亿元，同比+20.42%；实现扣非净利润4.54亿元，同比+26.78%。经营效率优化，盈利能力持续提升。1）盈利能力方面，2023前三季度公司实现销售毛利率20.39%（-0.26pct.），归母净利率6.90%（+0.09pct.），单季度来看，23Q3公司实现销售毛利率21.86%（-1.53pct），实现归母净利润8.30%（+0.62%）。2）期间费用方面，23Q1-3销售费用率7.10%（-0.41pct.）；管理费用率4.11%（-0.06pct.）；研究费用率0.91%（-0.09pct）；财务费用率-0.26%（-0.01pct.），经营效率优化。分业务模式：零售大店业务表现靓丽，客户下单节奏波动致科力普短期放缓。1）传统核心业务：线下业务维持个位数增