光大证券：海尔智家（600690）-2021年半年报点评：海外+高端双轮驱动，业绩增长超出预期

海尔智家(600690)事件：公司发布2021年半年度报告：21H1实现营收1116亿元，YoY+17%（较19H1增速+13%），剔除卡奥斯和日日顺业务剥离的影响后，收入分别较20年和19年同期增长27%/23%；21H1归母净利润68.5亿元，YoY+146%（较19H1增速+33%）。21Q2实现营收568.5亿元，YoY+8%(较19Q2增速+12%)；归母净利润38.0亿元，YoY+122%（较19Q2增速+26%）。点评：高端品牌+全球经营，各品类市场份额全线提升。分地区看，1）国内业务：21H1国内收入574.6亿元（YoY+29.9%），其中空/冰/洗收入YoY+32%/+31%/+24%，各产业零售份额全线提升，业务增长主因竞争优势扩大+卡萨帝引领+平台运营效率提升。2）海外业务：21H1海外收入569.2亿元（YoY+23.4%），经营利润率5.7%（YoY+2.4pcts），盈利水平明显提升主因高端创牌+数字化营销+本土化运营，其中在美/欧/澳新市场收入YoY+20%/+35%/+39%，在诸多细分行业份额第一。高端+场景+生态品牌三位一体，共筑价值壁垒。高端品牌