信达证券：招商证券（600999）-投资推动业绩增长，财富管理转型升级提速

招商证券(600999)事件：招商证券公布2021半年报，2021年上半年实现营收143.42亿元，同比+24.7%，归母净利润57.45亿元，同比+32.6%。平均加权ROE5.73%，同比增加0.28个百分点，基本每股收益0.61元，同比+20%。点评：衍生品布局再扩大，投资收益同比+70%。公司投资业务坚持“大而稳”目标，发展客需业务，通过量化、对冲方式开展中性投资策略，完善大类资产配置机制，低风险前提下获取较好收益。报告期内金融资产规模稳步提升，截至6月末，公司金融资产同比增长27.34%至2917亿元。公司加大场外期权和收益互换规模的配置，对冲持仓公允价值变动对投资收益的影响，报告期末场外衍生品存续规模较2020年末增长34.39%，收益互换存续规模较去年末增长285%，大幅领先市场增幅42%；公司衍生金融工具名义本金5033.64亿元，同比增长37.83%，2021上半年实现投资收益52.75亿元，同比+70.3%。代销收入高增，财富管理将向资产配置转型升级，报告期内，公司实现经纪业务收入35.06亿元，同比+20.4%，其中代销金融产品收入4.61亿元，同比+131.51