东方财富证券：王府井（600859）-2021年中报点评：盈利能力改善，期待有税免税协同发展

王府井(600859)【投资要点】公司发布2021年中报，整体情况符合预期。2021年上半年，公司实现营业收入46.8亿元/+36.9%；归母净利润4.8亿元，扣非归母净利润4.6亿元，均较上年同期大幅增长。2021Q2，公司实现营业收入22.0亿元/+15.6%，归母净利润2.17亿元/+5.1%，扣非归母净利润2.23亿元/+38.4%。有税方面：公司持续推进商场由单一的百货业态向休闲购物综合体转变，奥特莱斯和购物中心营收增速高于百货。2021年上半年，分业态来看，百货实现营收30.4亿元/+31.3%,营收占比62.1%，同比下降5.9pts；购物中心实现营收7.4亿元/+48.7%,营收占比15.2%，同比提升0.4pts;奥特莱斯实现营收4.8亿元/+56.0%，营收占比9.9%，同比提升1.7pts。截至2021年上半年，公司在全国七大经济区域34个城市共运营58家大型综合零售门店，总经营建筑面积340万平米。门店数量和总经营面积分别较2020年底增加3家和11.4万平米。随着新冠疫情逐步控制，公司盈利能力同比显著回升。2021年上半年，公司毛利率41.1%，同比增加11.