天风证券：中金公司（601995）-私募赛道龙头地位稳固，高成长性券商标的

中金公司(601995)投资要点：中金公司的财富管理能力很可能被市场低估，有别于其他券商，公司选择私募赛道作为财富管理转型方向，深耕面向高端客户的私募代销、私募资产配置和私募股权管理，金融产品保有量和私募管理规模大幅提升。业绩概述：2021H1，中金公司实现营收144.6亿元，同比+37.8%，Q2单季营收85.3亿元，同比+49.0%；归母净利50.1亿元，同比+64.1%，Q2单季归母净利31.3亿元，同比+76.4%，Q2业绩增速上，经纪、投行、资管、自营、信用增速分别为+41.1%、+54.4%、+29.0%、+60.0%和+11.7%。收入结构上，2021H1经纪、投行、资管、自营、信用收入占比分别为19.3%、18.6%、4.3%、56.5%和-3.5%，公司加权平均ROE7.04%，较去年同期提高0.84pct。私募财富管理赛道龙头地位稳固，资管规模大幅提升。2021Q2中金+中金财富非货公募销售保有量合计241亿元，不及其他头部券商，但仅看公募基金保有量数据严重低估中金公司的财富管理能力，中金公司选择的是一条差异化明显的财富管理路径——基于业务协同、资产创设能力、研究能