东兴证券：生物股份（600201）-深耕研发与服务推广，多品类快速增长

生物股份(600201)事件：公司披露2021年半年报，公司2021H1实现营业收入8.4亿元，同比增长34.62%，实现归母净利润2.58亿元，同比增长41.38%。养殖复苏与公司成长合力，收入业绩快速增长。公司猪用疫苗产品占比7成以上。报告期内，生猪存出栏量快速复苏，截止6月末全国生猪存栏4.39亿头，能繁母猪存栏4564万头，同比分别增长29.12%和25.76%。行业性存栏复苏叠加规模化养殖占比提升，带来了动物疫苗使用基数和渗透率的提升。同时公司通过优质的产品力和组合免疫的持续推广，以及内部的精细化管理，上半年收入业绩快速增长。我们认为，行业性产能复苏及养殖效率提升还将持续，动物疫苗作为养殖中的偏刚需产品，需求提振有望持续。深耕研发，新管线研发持续推进。公司持续重视以研发为核心的平台能力打造。报告期内研发支出占收入比重达到10.02%，非洲猪瘟疫苗研发的部分核心靶点和基因片段申请专利并获受理，为保护公司利益及进一步深入研究非洲猪瘟疫苗奠定基础。公司生物安全三级实验室多项实验稳步推进，在研管线持续推进。公司持续的研发投入有望带来产品矩阵的不断丰富，为公司长期成长带来不竭动力。销售