中航证券：西部材料（002149）-2021中报点评：受益军品业务增长，归母净利大增387.09%

西部材料(002149)事件：公司8月26日公告，2021H1营收11.57亿元（+27.35%），归母净利润0.72亿元（+387.09%），扣非归母净利润0.65亿元（+2844.33%），毛利率21.28%（+4.98pcts），净利率7.73%（+5.31pcts）。投资要点：“打造全球领先的稀有金属材料加工基地”：公司是我国稀有金属新材料行业的领先者，依托控股股东西北有色金属研究院的科研实力，形成了钛及钛合金加工材、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品、钛材高端日用消费品及精密加工制品等八大业务领域，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。其中，钛加工采取“高端发展”和“低成本制造”策略，同时打通从海绵钛到钛材日用品的完整钛产业链。航空航天钛材需求助力公司业绩快速增长：2021H1公司收入同比增长27.35%，归母净利润增长387.09%，创出历史最好中报业绩，归母净利润增速远超营收增速，同时公司毛利率（21.28%,4.98pcts）大幅增长，公司业绩的快速增长主要受益于军队现代化建设提速和国防装