中国银河：海鸥住工（002084）-2021年半年报点评：外销订单饱满助营收增长，看好装配式整装长期发展机遇

海鸥住工(002084)事件：8月24日，公司发布2021年半年度报告。报告期内，公司实现总营业收入19.83亿元，同比增长50.17%；实现归母净利润8242.56万元，同比增长100.44%；基本每股收益0.14元。2021H1五金龙头与冠军瓷砖增长亮眼，看好21H2内需外贸持续增长。产品端，截止21H1公司五金龙头/智能家居/浴缸陶瓷/整装卫浴/定制橱柜/瓷砖/其他产品实现营收12.24/0.82/1.05/0.26/1.31/3.73/0.41亿元，实现同比增长43.70%/69.37%/51.53%/-69.63%/34.57%/177.95%/24.08%，五金龙头与瓷砖为增长核心驱动力。其中，五金龙头品类受益外销订单持续饱满实现快速增长，而瓷砖品类高增主要得益“冠军瓷砖”报告期内表现亮眼，截止21H1“冠军瓷砖”实现营收2.38亿元，同比增长117.28%。我们认为21H2公司将在深化内销战略客户合作的同时，加速布局一带一路国际市场，通过发展装配式整装成就“内装工业化最佳部件及服务提供商”。毛利率受瓷砖拖累同比微降，费用率得益降本增效同比降低促成净利率微增。截止21H1，