海通国际：金徽酒（603919）-2023年三季报业绩点评：规模优先提升市占，践行龙头长期价值

金徽酒(603919)事件。金徽酒发布23年三季报，23年Q1-Q3公司实现营收20.2亿元，同比增长29.3%；归母净利润2.7亿元，同比增长27.6%；扣非归母净利润2.7亿元，同比增长27.0%。其中23Q3实现营收5.0亿元，同比增长47.8%；归母净利润0.2亿元，同比增长884.8%；扣非归母净利润0.2亿元，同比增长176.6%。立足省内提升市占，聚焦单品省外渗透。23Q3公司高档/中档/低档白酒实现营收3.8/1.0/0.01亿元，同比+38.2%/107.7%/-70.9%，截至三季度，高档白酒收入占比同比提升1.9pct至67.9%。在省外名酒深耕下沉，行业竞争趋于白热化的当下，公司在省内市场聚焦多价位全渠道的产品布局，年份系列、柔和系列和星级系列前三季度增速预估在40%/30%/30%左右；环西北市场以能量系列为基础，逐步导入金奖金徽和年份系列，预估能量系列前三季度增速在20%左右。分区域来看，23Q3公司东南部/兰州/中部/西部/其他地区营收同比+25.3%/+85.5%/+296.9%/70.2%/9.2%。双节期间，公司已完成主流产品的营销政策发力，终端反馈