山西证券：爱婴室（603214）-中报点评：营收毛利双提升，婴儿抚触、电商平台业务快速增长

爱婴室(603214)事件描述公司于近日发布2021年半年度报告，上半年实现营业收入11.42亿元，同比增长4.18%；实现归属于上市公司股东的净利润0.47亿元，同比增长6.13%。事件点评营收毛利率双提升，持续加码电商平台业务。上半年公司营收同比增长主要来自各个渠道的销售稳步提升，其中婴儿抚触等服务类业务的营收同比增长较快，同时电商业务保持快速增长态势，上半年电子商务平台销售额7,997.67万元，占上半年营收的7%，同比增长34.42%。分季度看，公司Q1/Q2营收端同比分别增长4.64%/3.76%，归母净利润同比分别增长25.89%/1.19%，Q2利润端增长承压主要受到费用上涨的影响。上半年毛利率为31.19%，同比增长1.04pct，其中玩具类/婴儿抚触等服务/棉纺类的毛利率同比分别提升9.59pct/8.13pct/6.48pct。新开门店费用增长，期间费率同比提升。上半年期间费率为27.85%，同比提升2.21ptc。其中销售费用同比增长7.2%，销售费率同比提升0.63pct，主要受到新店租金及装修折旧等费用的增加，以及20年疫情期间社保减免、减租等费用的减少共同影