天风证券：金属与材料24Q2总结：资源端铜&金盈利兑现，材料端环比大幅改善

摘要 24H1有色金属板块整体情况：资源端盈利分化，铜&金板块业绩同比大幅增长，材料端环比改善明显。指数表现方面，24H1有色金属板块涨幅为+2.7%，较Q1下滑6pct，主要由于Q2后期铜、金股票回落和能源金属板块拖累，但整体仍强于沪深300指数。24Q2有色金属板块涨幅为-7.3%，弱于沪深300指数，其中贵金属和工业金属小幅下跌，能源金属跌幅最大。 贵金属：H1金价上涨带动企业环比盈利大增，降息有望利好贵金属后市表现。2024H1贵金属行业实现营业总收入1482.61亿元，同比-8.94%，其中24Q2实现营收795.03亿元，同比-8.35%，环比+15.63%。2024H1贵金属行业实现归母净利润58.22亿元，同比+62.59%，其中24Q2实现归母净利润32.82亿元，同比+42.30%，环比+27.88%。Q2在降息预期推动下，叠加地缘政治因素催化，金价持续上涨，带动企业盈利同环比大幅增长。展望后市，美联储以降息50bp开启新一轮降息周期，参考历史，降息后半年内贵金属价格上行概率较大；此外，降息后通胀或将小幅上升，黄金抗通胀属性有望彰显，金价或仍有进一步上涨空间，带动相