天风证券：完美世界（002624）-迭代阶段业绩符合预期，《梦诛》代表的新周期产品长线可期

完美世界(002624)完美世界2021年上半年实现营收42.07亿元，同比下降18.22%，归母净利润2.58亿元，同比下降79.72%，扣非后归母净利润3823.66万元，同比下降96.68%。其中Q2实现营收19.76亿元，同比下降23.10%，归母净利润-2.07亿元，同比下降131.48%，扣非后归母净利润-2.80亿元，同比下降150.53%。公司在上半年调整海外游戏布局，关停了部分项目及优化人员，带来2.7亿的一次性亏损，对Q2业绩产生影响。业务方面看，21年上半年公司上线新游戏产品有限且去年同期疫情效应下基数较高，同时Q2新上线游戏产品《战神遗迹》（5.20上线）、《梦幻新诛仙》（6.25上线）在上线初期集中进行市场推广，费用一次性计入Q2当期，收入则会递延至后期，拉低Q2利润。综合一次性影响，以及考虑公司新老周期产品过渡阶段，上半年的业绩承压符合预期。游戏业务板块，经典端游体现长生命周期，手游处于产品创新迭代阶段出现利润短期下滑，但《梦诛》手游代表的新周期产品已效果初显。21H1公司游戏业务实现营收34.09亿元，同比下降21.75%；实现净利润2.23亿元，同比下降