×
img

联储证券:2025年食品饮料行业策略:年胜一年,内外兼修方得大成之道

发布者:wx****32
2025-04-14
2 MB 31 页
餐饮 联储证券
文件列表:
联储证券:2025年食品饮料行业策略:年胜一年,内外兼修方得大成之道.pdf
下载文档
投资要点: 2024年复盘:需求总量承压,结构分化。社零消费全年增长3.5%,CPI全年上涨0.2%,内需不足,关键问题在于人口结构(长期问题)、收入水平及结构(短期可行),亟需政策发力提振。 2025年展望:食饮内外兼修,稳中有进。我们认为,食饮后续行情的主要支撑有三: 一是消费补贴力度和效果——居民增收增补贴+免签、退税政策扩围完善,内外需刺激两手抓,食饮公司库存去化或将加速,业绩确定性增强;二是食饮的估值修复潜力——伴随市场波动加剧、投资者风险偏好降低、央行即将开展的降准降息,食饮低估值、低境外营收占比与高分红、高业绩韧性的优势凸显,市场预期拐点或先于盈利拐点,存在估值修复机会; 三是行业创新加速——食饮在产品(细分、联名)、渠道(平台、自营)、消费人群(Z世代、银发经济)方面的创新尝试有望厚积薄发,期待潮流式爆品的出现,贡献增量业绩。 细分行业机会:大众品优于白酒或将持续。具体来看:①白酒:战略性投资地位相对减弱,但有望在顺周期、高毛利、控货管理加强背景下的实现估值修复,后续行业发展的关键是需求培育。②调味品:可关注餐饮恢复和连锁化加快带来市场集中度提升机会,功能性、复合性产品

加载中...

本文档仅能预览20页

继续阅读请下载文档

网友评论>