东兴证券：金力永磁（300748）-稀土永磁强者，迎新能源盛宴

金力永磁(300748)应对下游市场需求快速增长，公司积极推进产能扩张计划破除产能瓶颈。从需求端看，钕铁硼下游应用领域新能源汽车、节能家电、3C消费电子、风电等多点开花，行业需求旺盛。从供给端看，高性能钕铁硼多为定制化产品，认证周期长、客户粘性高，且制造工艺繁琐，需要长时间的技术积累才能获得稳定的质量和较高的成材率。截至2020年底，公司拥有1.5万吨毛坯产能，规划2022年产能达到2.3万吨，2025年达到4万吨。若扩产计划推进顺利，测算2025年公司市占率将达40.6%，公司行业地位将得到巩固提升。公司晶界渗透技术国际领先，可减少中重稀土用量。镝、铽等重稀土元素会降低产品剩磁指标，晶界渗透技术通过将部分重稀土的添加从坯料工序后置到成品工序，可以在保持剩磁基本不降低的前提下提高产品的内禀矫顽力，同时减少重稀土用量达到帮助客户降低成本的目标。公司的该技术已经在中国、日本、美国、欧洲等国家和地区取得了发明专利，并且已经实现大规模工业化生产，完成了降低中重稀土超过50%的目标，未来该技术还有继续优化的空间，技术不断迭代和升级，可进一步降低生产成本。凭借行业领先的产品交付能力及精益生产管理能