山西证券：红旗连锁（002697）-销售收入平稳增长，门店网络拓展提速

红旗连锁(002697)事件描述公司于近日发布2021年半年度报告，上半年公司实现营业收入45.37亿元，同比增长0.42%；归属于母公司股东的净利润2.21亿元，同比下降15.20%。事件点评门店销售平稳增长，新店成本上涨影响净利同比下降。受疫情影响去年同期基数较高，上半年公司销售业绩平稳增长，实现商品含税销售收入50.73亿元，较去年同期增长1.54%。21年执行新租赁准则影响净利润水平，若还原至同准则下，公司归母净利润2.57亿元，同比下降1.5%，主要受到新开店增加的人力成本及租金费用影响。分季度看，公司Q1/Q2营收同比分别增长-3.64%/4.79%，但归母净利润同比分别下降13.27%/17.53%。分产品看，除了烟酒类同比增长12.23%以外，食品和百货分别同比下降了9.51%和5.24%。分区域看，低线市场增长较快，二级市区和郊县分区同比分别增长6.56%和1.44%，但主城区同比下降2.06%。期间费率同比提升，新准则影响经营现金流大幅增长。公司上半年期间费用率为25.71%，与去年同期相比提升0.87pct。主要受到销售费率同比提升0.22pct的影响，上半年销售