东兴证券：中环股份（002129）-G12硅片渗透率与盈利能力提升显著，半导体业务进展顺利

中环股份(002129)事件：公司发布2021年半年度报告，实现营业收入176.44亿元，同比增长104.12%，实现归属上市公司股东的净利润14.80亿元，同比增长174.92%。G12硅片渗透率持续提升，公司硅片产销规模快速增长。公司坚定推进G12大硅片，报告期末，公司单晶总产能从2020年底的55GW提升至70GW，G12产能占比由40%提升至56%。市场接受度方面，G12硅片渗透率也由年初6%提升至15%，作为率推出G12硅片的厂商，上半年公司在G12硅片的市场占有率超过90%。与之对应，上半年公司产品产销规模同比提升110%。多途径发力，盈利能力大幅提升。Q1公司硅片销量13.2GW，根据公司产能情况，我们预计Q2硅片销量14GW左右，在硅片销量提升幅度不大的情况下，公司扣非归母净利润由Q1的5.19亿元提升至Q2的7.84亿元，公司盈利能力大幅提升。我们认为主要有以下几方面原因：1）G12大硅片盈利能力强，报告期内公司G12大硅片占比提升；2）工业4.0生产方式的推进提升生产效率，降低成本；3）通过一系列技术进步，上半年单位产品硅料消耗率同比下降近2%，硅片A品率大幅提升，