西南证券：杉杉股份（600884）-锂电池产业链综合供应商，进军偏光片新蓝海

杉杉股份(600884)业绩总结：公司]2021年H1实现营业收入99.47亿元，同比增长209.82%；实现归母净利润7.60亿元，同比增长659.15%；实现扣非归母净利润7.24亿元，在2020年H1亏损0.27亿元的基础上出现巨大反转，EPS0.47元。携手巴斯夫，正极业务收入有望节节攀升。2020年，公司正极业务营收为38.49亿元，同比增长4.7%，在全球疫情冲击下仍维持正增长。2021年5月，公司通过转让子公司部分股权，实现与全球锂电正极及汽车领域先进企业BASF的合作共赢。公司的子公司杉杉能源借由BASF所拥有的全球领先车企合作资源、全球化产业布局、国际品牌影响力等优势，有望快速融入并抢占全球市场，推进其海外市场开拓。公司客户结构不断优化，正极业务发展前景一片广阔。负极石墨化产能释放，一体化布局降本增利。截止目前，公司内蒙古包头10万吨负极材料一体化项目一期产线已全部拉通，依托内蒙古当地电价优势和一体化产线优势实现负极材料降本增利。今年4月，包头负极材料项目二期计划开工建设，规划负极产能6万吨，配套石墨化产能5.2万吨，项目投产后公司负极材料、石墨化产能将有望分别达到1