华福证券：汤臣倍健（300146）-全年计划业绩过半，产品未来潜力可期

汤臣倍健(300146)事件：公司2021H1实现营收41.98亿元，同增34.32%，实现归母净利润13.71亿元，同增42.55%；单Q2实现营收19.75亿元，同增21.18%，实现归母净利润5.55亿元，同增29.86%。2021H1归母净利润、扣非归母净利润落在预告区间的中上沿。投资要点：全年目标完成过半，毛利率、净利率整体提升。2021H1营收/归母净利润完成过半计划(全年计划同比+30%)。2021H1/2021Q1毛利率分别为66.93%/66.99%,同比+1.45/3.24pcts；销售费用费用率为23.20%/28.90%，同比+6.16/7.73pcts，销售费用同比+82.84%/64.45%，销售费用大幅提升及销售费用率提升主要是受麦优并表影响，而且去年疫情影响下的销售费用投入本身较低，今年推广费、广告费投放增加；管理费用率分别为5.20%/6.93%，同比-2.18/0.78pcts，管理费用率随规模扩大而降低。2021H1/2021Q2净利率分别为33.06%/28.53%,同比+2.22/2.14pcts。2021H1/2021Q2扣非归母净利润分别为