天风证券：社会服务：消费情绪偏底阶段，积极关注顺周期改善信号

前言：1月消费顺周期板块经历回调，2月市场情绪出现回暖信号。 2025年元旦以来消费顺周期板块经历了回调，春节后指数回暖。1月SW食品饮料、SW零售商贸、SW社会服务、SW美容护理指数均回调，SW港股社会服务指数回调、SW港股食品饮料指数平稳、SW港股零售商贸和SW港股美容护理指数上涨。春节后2月A股、港股SW食品饮料、零售商贸、社会服务、美容护理指数均上涨，市场情绪出现边际回暖迹象。 2月20日，国务院以“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”为主题进行专题学习。强调要深入贯彻落实扩大内需的决策部署，把经济政策的着力点更多转向惠民生、促销费，以更大力度和更精准措施提振消费，持续增强消费对经济发展的基础作用。2月21日，美国白宫发布“史上对华最强硬投资政策”，提振内需重要性和紧迫性可能进一步上升。 景气跟踪：部分消费数据边际改善，积极关注拐点信号。 中国企业经营状况指数（BCI）在2025年2月达到52.77，同比上升1.1个点、环比上升3.4个点，企业端出现明显回暖信号，且环比提升幅度较大。 出行：春运数据创历史新高，出行热度延续。春运40天（2025年1月14日至2月