天风证券：喜悦智行（301198）-加快客户及赛道开拓

喜悦智行(301198)23Q3收入1.13亿，同减14.6%，归母净利0.11亿，同减43.6%。公司23Q1-3收入3.16亿，同增0.2%，23Q1/Q2/Q3收入及同比增速0.89亿（yoy-6.1%）/1.14亿（yoy+29.2%）/1.13亿（yoy-14.6%）；23Q1-3归母净利0.38亿，同减29.22%，23Q1/Q2/Q3归母净利润及同比增速0.14亿（yoy+7.0%）/0.13亿（yoy-38.8%）/0.11亿（yoy-43.6%）；23Q1-3毛利率27.5%同减3.3pct，净利率12.2%同减5.1pct23Q1-3销售费用率5.5%，同增0.2pct；管理费用率6.4%，同减1.0pct；研发费用率2.9%，同增0.7pct，主要系本期研发项目投入增加所致；财务费用率-0.04%，同增0.02pct。持续优化租赁业务，客户降本成效显著公司租赁运营服务包括了为客户提供包装器具租赁、物流运输、器具回收、清洗、整理、仓储等全系列的服务，通过完善的网点布局，客户资源整合，规模化管理运营提高了循环包装的周转效率，降低了维护等成本。此外，公司一般与主机厂建立