浙商证券：杉杉股份2021半年度业绩预告点评报告：偏光片并表增厚业绩，负极一体化量利齐升

杉杉股份(600884)事件公司发布2021年半年度业绩预告，实现归母净利润7-7.5亿元（扣非6.65-7.15亿元），同比增长599-649%。投资要点内蒙负极基地拉通，一体化助力量利齐升2020年内蒙包头负极一期6万吨投产后，公司负极总产能已达到12万吨，石墨化产能4.2万吨。内蒙二期6万吨负极+5.2万吨石墨化产能预计2021年4月开工建设。产能快速提升带来的规模效应，及石墨化自供率的快速提升，预计公司负极单吨净利将从0.36万元大幅提升至近0.8万元。Q1负极贡献归母净利润1.02亿元，将近去年全年的60%。完成LCD收购交割，并表贡献丰厚业绩2月1日公司正式完成收购LG化学旗下LCD偏光片业务及相关资产的中国大陆交割，并入公司2021年各期报表，Q1增厚公司归母净利润1.93亿元。保守估计LG偏光片资产21年备考利润15亿以上。21年利润增量主要来自于:（1）资产交割完毕后带来技术使用费的取消;（2）广州产线满产带来销量和毛利率的提升;（3）内资化后人民币计价方式带来汇兑损益的降低等。锂电多产业链布局，充分受益全球碳中和电解液：Q1贡献700万归母净利润，同比扭亏，年初至今