国金证券：食品饮料数据专题分析报告：数据看食饮（一）：寻找波动中的确定性

基本结论当下疫情在多地蔓延，包括一线城市在内多区域受到影响，不同程度的管控措施致使消费场景阶段性缺失，餐饮端、零售端都受到不同程度的影响。从社零数据来看，2022年3月社零总额34233亿元，同比-3.5%。必选消费中，2022年3月粮油食品同比+12.5%、饮料同比+12.6%、烟酒同比+7.2%、日用品-0.8%，食品饮料在压力下依旧韧性较强。白酒：淡季有影响有限，五泸挺价决心明显。月内受华东等地区疫情扰动，白酒消费场景受限，消费需求较为低迷，但4月属于白酒消费传统淡季，预计动销占全年比重在6%左右，一定程度上弱化了外部风险冲击对板块标的业绩的影响。目前已披露业绩来看，高端酒整体表现稳健，次高端略有分化。目前仍首推高端酒，库存良性确定性强；建议关注弹性次高端及地产酒，产品升级及区域扩张节奏在疫后有望恢复。啤酒&饮料：3月需求&成本承压，提价传导顺畅，关注旺季疫情防控进度。行业：全国规模以上啤酒企业3月实现产量284.90万吨，同比-10.3%；1-3月产量816万吨，同比-1.5%，主要系疫情影响。展望4月，青啤大概率环比3月好转，但程度不一定特别大。个股：百润股份受上海疫情影响，