德邦证券：口子窖（603589）-新品发力，省内市场表现良好

口子窖(603589)事件：公司发布2023年半年报，2023H1实现营业收入29.12亿元，同比增长26.79%；实现归母净利润8.48亿元，同比增长14.64%；实现扣非归母净利润8.34亿元，同比增长15.85%。根据计算，2023Q2实现营业收入13.21亿元，同比增长34.03%；实现归母净利润3.12亿元，同比增长22.78%；实现扣非归母净利润3.04亿元，同比增长23.67%。新品铺货带来增量，省内市场表现良好。23H1高档酒/中档酒/低档酒营收分别同比变化+28.1%/-13.9%/+3.6%，高档酒仍保持较高增速。今年一季度兼系列新品上市以后，已基本完成在安徽的全面布局，目前价盘平稳，据酒食汇公众号，兼10/兼20/兼30成交价基本在350/550/1200左右，有利于提升整体品牌形象。受益于新品铺货带动，23Q2营收实现较好增长。分区域看，23H1省内/省外分别实现营收23.9/4.6亿元，分别同比增长31.4%/7.2%，省内市场消费基础更好，表现优于省外。上半年公司省内/省外经销商数量分别同比净增2%/8%，营收增长主要是由单个经销商体量增加贡献。费用率平稳毛