华金证券：社服零售年度行业策略报告：渐进复苏，把握细分方向机会

景区：今年补偿性旅游需求释放明显，展望2024年，预计旅游出行需求回归理性，但在假期延长等推动下仍具备一定韧性，重点关注交通改善、项目扩张、内容扩张以及国企改革等因素带来的增量方向。酒店：23年酒店恢复情况较好，展望2024年，前期集中释放后，休闲旅游需求增速将逐步放缓，而伴随宏观经济的进一步修复，商旅需求逐步迎来释放，有望支撑酒店RevPAR进一步提升。餐饮：展望2024年，伴随线下客流进一步改善、消费逐步复苏，看好餐饮明年表现，关注下沉市场、数字化、连锁化率提升。免税：展望2024年，离岛免税：伴随消费力、客流的逐步回暖，有望带动离岛免税购物金额、客单价的进一步复苏。口岸免税：伴随国际客流进一步修复，有望带动口岸免税销售额提升。市内免税：建议关注市内免税政策的进展情况。黄金珠宝：展望2024年，黄金珠宝公司持续拓店，销售额有望维持增长。长期来看，基于悦己性、礼品性需求渗透率的提升，以及消费人群趋向年轻化，叠加黄金保值属性，黄金饰品有望持续向好。人力资源服务：受国内经济影响，今年人服板块有所承压，展望2024年，我们认为人力资源服务行业建议关注（1）宏观经济有望加速改善，推动企业用工