中银证券：力推经典五粮液，重视团购业务

五粮液(000858)事件：我们参加了全景网的五粮液股东大会直播。支撑评级的要点经典五粮液带来增量，团购占比提升，我们判断2季度业绩维持较快增速。（1）股东会表述显示了公司对业绩的信心。公司股东会上表示，在市场、渠道、品牌以及产品上初步形成了方向性、格局性的良好态势，1季度五粮液集团和股份公司均实现主要指标同比两位数增长，全年力争超额完成既定任务。（2）从回款指标来看，经典五粮液任务完成情况较好。（3）由于团购业务拓展情况较好，我们判断公司会优先满足团购客户的需求，2季度出厂价更高的团购普五产品占比将明显提升，从而带动整体产品均价明显上行，同时公司走进大企业，直接面向大企业所做的团购也可带来一部分增量。力推经典五粮液，有望成为战略大单品。公司在股东会上表示，经典五粮液产品作为公司战略性大单品，公司已在5月份完成了对经典五粮液上市以及前期试销阶段的工作总结，6月初通过开展专题会议完成了对经典五粮液未来的布局和安排。我们认为，经典五粮液成功的概率较高，理由：（1）经典五粮液主要是团购模式，从2017年至今，公司能力持续进化升级，做了很多基础工作，现阶段团购体系得到健全，品鉴会活动日趋完善，