中国银河：中炬高新（600872）-2023年业绩预告点评：23Q4调整过渡，改革蓄势来年

中炬高新(600872)核心观点：事件：1月30日，公司发布公告，2023年预计归母净利润15.3~18.4亿元，较去年同期将扭亏为盈；扣非归母净利润4.7~5.7亿元，同比-15%~+2%；23Q4预计归母净利润28.1~31.1亿元，较去年同期将扭亏为盈，扣非归母净利润0.09~1.0亿元，同比-94%~-32%。诉讼问题解决推动2023全年利润扭亏为盈。鉴于公司与工业联合已就此前土地诉讼事项达成意向和解，且撤诉程序无实质障碍，依据会计准则相关规定，计提的预计负债可以转回，即2022年计提的预计负债11.78亿元将计入营业外收入，而23H1计提的预计负债17.47亿元将冲回，二者共同推动2023全年实现归母净利润15.3~18.4亿元，较去年同期将扭亏为盈。短期存在变革过渡期，23Q4扣非利润同比下降。虽然预计负债的转回推动23全年利润扭亏为盈，但23Q4扣非归母净利润同比-94%~-32%，预计主要系：1）2024年春节较晚导致下游渠道备货期延后，收入端同比略有承压；2）宏观经济复苏仍需一定过程，此外调味品渠道结构变革的影响仍存；3）新一届高管团队需要时间熟悉公司情况，变革存在阶