中银证券：泰坦科技（688133）-享受科技创新时代红利，做中国未来的ThermoFisher

泰坦科技(688133)公司聚焦实验室场景，拥有SKU超85万的自主+代理产品矩阵，OEM模式生产保证资金需求，自主创新研发+自建仓储物流体系形成“双核驱动”布局，“探索”科学服务平台加码销售和管理，深度绑定企业类、高校及科研院所客户，未来将持续受益于国家科研战略的高景气，有望在广阔市场空间中成长为国内领头科学服务商。支撑评级的要点全球科学服务市场空间大，国产替代正当时。全球科研仪器、试剂、服务行业市场规模数千亿美元，其中科研仪器约300多亿美元，科研试剂约300多亿美元。大市场背景下，诞生ThermoFisher、丹纳赫、默克等收入规模为200-300亿美元、市值1500-2000亿美元的国际龙头。我国科研仪器、试剂、服务行业市场规模估计1000亿人民币以上，但外资品牌垄断了国内90%左右的市场份额，国产化率不超10%；如ThermoFisher在中国大陆年销售额约30亿美元，而泰坦科技销售额仅RMB10多亿元。国家战略推动科研高景气，带动科技创新时代红利。全球科研保持高景气度，研发经费保持稳定增长，促进科学服务行业市场规模扩大。2021年两会政府工作报告主要突出了三个方面：一是要强