中国银河：分众传媒（002027）-2023H1中报点评：稳健修复，点位资源与客户结构双优化

分众传媒(002027)核心观点：事件公司发布2023年中期报告：2023年上半年公司实现营业收入55.17亿元，同比增长13.69%；归属于上市公司股东的净利润22.31亿元，同比增长59.00%；扣非归母净利润19.72亿元，同比增长82.62%。其中Q2实现营业收入29.42亿元，同比上升53.79%；归属于上市公司股东的净利润12.90亿元，同比上升171.58%；扣非归母净利润11.72亿元，同比上升336.68%。城市布局点位、成本管控双优化公司近一年持续优化梯媒点位布局，截至7月，公司国内自营梯媒设备约77.2万台，其中71.7万台布局于一、二线城市，相比于去年同期的64.2万台增加了7.5万台，占比为92.88%，同比分别增长8.7%、9.1%。成本端，2023H1楼宇媒体营业成本为18.49亿元，较去年同期水平基本持平，与此同时梯媒毛利率也由去年同期提升5.36%至63.97%，成本管控有效，毛利率修复显著。广告主结构持续优化，预计后续影院媒体发力2023H1，公司梯媒营业收入中消费行业占比57.18%，较上年同期增加8个百分点，梯媒消费行业营业收入同比增加32.54