国金证券：非金属建材周观点：一周一议：如果供给侧能耗要求趋严，格局是否改善

根据国家统计局，全国高能耗行业主要有六大类，分别是：石油、煤炭及其他燃料加工业，化学原料和化学制品制造业，非金属矿物制品业，黑色金属冶炼和压延加工业，有色金属冶炼和压延加工业，电力、热力生产和供应业。根据国民经济行业分类，水泥、玻璃、玻纤、陶瓷等建材品种均属于非金属矿物制品业，属于高能耗行业范畴。以水泥行业为例，不难发现其能耗要求持续变严，具体包括：新版能耗限额标准收紧（如熟料最高能耗级别由110kgce/t变为100kgce/t）、新建项目由满足2级要求（对应熟料能耗107kgce/t）变为需达到能效标杆水平（对应水泥熟料能耗100kgce/t）。2024年5月，国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求新建和改扩建水泥、陶瓷、平板玻璃项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。到2025年底，全国水泥熟料产能控制在18亿吨左右，水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，平板玻璃行业能效标杆水平以上产能占比达到20%，建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。根据水泥网数据，现有生产线中标杆产能占比20%左右，离30%的要求仍有一定差距。建材本行业中，