天风证券：华泰证券（601688）-业绩增长符合预期，投行与投资业务表现强劲

华泰证券(601688)投资要点：受益于市场交投活跃度提升，公司手续费及佣金净收入稳健增长，自营业务收入增速较高，提振业绩。未来重点关注数字化转型牵引商业模式创新，我们预计公司2021年归母净利润129.3亿元，同比+19.5%，当前股价对应2021E1.05xPB，维持“买入”评级。业绩概述：华泰证券发布2021年一季报，公司实现营业收入87.9亿元，同比增长28.0%；归母净利润33.1亿元，同比增长14.6%，加权平均ROE2.54%，较去年同期增加0.21pct，业绩增长符合预期。公司的经纪、投行、资管、利息净收入、自营收入占比分别为20.3%、10.7%、8.0%、10.8%和40.4%。手续费及佣金净收入稳健增长，投行收入大增。2021年一季度，公司手续费及佣金净收入34.9亿元，同比+24.9%，其中，经纪业务收入17.9亿元，同比+17.9%，略高于Q1市场股基成交额（+12%）。投行业务收入9.4亿元，同比增长146.0%，主要是公司Q1ipo规模较去年有较明显提升（由4.58亿元增加至67.06亿元）。资管业务实现收入7亿元，较去年同下滑17.3%。自营业务收入高增